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2009年铁矿石谈判价格预测
日期:2009-05-04 13:42:45.0  来源: 作者:
【ICXO.com编者按】毋庸置疑的是,2009年全球铁矿石供需关系将会发生明显的变化。相比前几年的供不应求……

世界经理人情报-bi.icxo.com讯,2009年铁矿石长期协议矿价格谈判合理结果应是,CVRD铁矿石价格下降49%;BHP和力拓价格下降43%。

    毋庸置疑的是,2009年全球铁矿石供需关系将会发生明显的变化。相比前几年的供不应求,在供应能力连续上升和2008年需求不断下降的背景下,铁矿石供大于求的局面将会完全形成。2009年铁矿石长期协议价格谈判以降价收场的趋势几乎已经无可逆转,CBI预测此轮谈判最终的结果的价格区间应该在40%~50%。

    预测方法说明:1.根据CBI对2009年中国粗钢产量的预测,判断炼钢的铁矿石需求,并结合CBI对铁矿石国内生产量的预测,判断进口铁矿石需求;2.以2008年全年进口铁矿石量作为2009年最低铁矿石进口能力,与需求对比分析确定供需关系;3.根据CBI对未来中国钢材价格走势的判断,预测铁矿石价格走势可能受到的影响,并对比2008年最高价格得到降价幅度;4.由铁矿石现货价格及其与长期协议价格的关系、降价幅度得出铁矿石长期协议谈判可能出现的降价程度。

1.       2009年铁精粉总需求量达到5.99亿吨,同比上年负增长。

    2009年国内炼铁用铁精粉实际需求量在5.99亿吨左右,同比上年负增长3%左右,而进口铁精粉量在2.54亿吨左右,如果按照可以保证钢厂生产4个月的理论库存计算,2009年铁精粉理论进口量在3.62亿吨左右,同比2008年的4.43亿吨负增长18.3%。

2.       2009年最小进口能力=2008年全年实际进口量=4.43亿吨

    在不考虑矿石供应商产能扩建的情况下,我们以2008年中国全年铁矿石进口量作为2009年最小进口能力,即4.43亿吨。
    由此可见,2009年因中国进口铁矿石需求的大幅下挫,且相同的情况也发生在日本、韩国等其他亚洲国家,因此矿石供应商不得不在2008年4季度就开始减产以应对可能出现的供大于求风险,但CBI认为减产难以改变铁矿石供大于求的既定局面,且这种局面短期内难以扭转。这就使得铁矿石长期协议价格下降的趋势几乎不可能改变。

3.       钢材价格的不断下跌给现货铁精粉价格造成负面影响

    CBI对2009年中国钢材价格走势作出基本判断,分为三种可能:一是乐观预测,我们认为热轧板卷和螺纹钢的价格将于下半年全面回升,并于2009年底再度回到5000元/吨以上的水平,可能性15%;二是悲观预测,我们认为在全球经济不景气加剧的背景下,预计2009年钢价继续回落并在下半年会出现小幅回升,最差的情况将会使热轧板卷和螺纹钢再度回落至3000元/吨附近,可能性20%;最后,综合两种可能性,我们给出基本的判断,认为钢价将会在1-2季度继续保持低位走势,但由于宏观政策的刺激以及国际市场逐步转好,下半年中国钢价将会企稳并小幅回升,U型底部的走势将会是2009年内中国钢价的真实写照。

    通过对比2008年国内热轧板卷价格和铁精粉的价格不难看出,钢价与矿石价格之间存在较高的相关性,因此,在确定钢价走势的前提下,我们可以基本确定2009年国内铁精粉价格的走势。同时,通过对比2008年铁精粉价格波动幅度,年底价格相对1-4月份铁矿石谈判定价期间下跌了632元/吨,跌幅41.5%。

4.       铁矿石现货价格下跌幅度将会成为长期协议矿价格下跌幅度的参照物


*注:海运费使用现货市场实际运价,未考虑长期协议海运价格,这将导致长协价格有一定误差

    对比铁矿石长期协议合同价格和国内现货市场价格走势,按照经验,长期协议价格必须低于现货市场价格,一旦高于现货市场价格,在现货价格难以上涨的前提下,谈判价格下调趋势必将出现。2008年的价格趋势来看,4月份铁矿石谈判结束之后长期协议价格与现货市场价格价差相对合理,为400元/吨左右。

假设:

1.2008年合理价差在2009年仍旧适用;

2.海运费保持在稳定的区间内不出现暴涨暴跌;

3.汇率维持稳定。

在假设的基础上,结合上述分析,我们可以看到:

1.2009年下半年钢价回升会带动铁矿石价格回升,估算现货市场价格在900元/吨左右;

2.通过合理价差的计算,我们认为合理的长期协议矿在国内销售价格应该是500元/吨左右,扣除海运费及相关税费,CVRD长协FOB价格在41.6美元/吨,BHP和力拓长协FOB价格在53.4美元/吨;

3.在不考虑国际铁矿石巨头垄断的前提下,对比2008年长协价格,我们得出了开篇的结论。

世界经理人情报-bi.icxo.com

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