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中国最大海外投资揭盅 中铝195亿美元投资力拓
日期:2009-02-13 11:44:39.0  来源: 作者:
【ICXO.com编者按】备受业界瞩目的中国铝业公司(下称中铝)投资力拓集团(下称力拓)高达近200亿美元的投资合资协议如期发布,如果最终达成交易……

世界经理人情报-bi.icxo.com讯,

关键词:中铝 力拓 必和必拓 海外投资 肖亚庆

中铝195亿美元注资力拓 中国海外最大投资临严审

备受业界瞩目的中国铝业公司(下称中铝)投资力拓集团(下称力拓)高达近200亿美元的投资合资协议如期发布,如果最终达成交易,这将是中国企业海外投资的最大手笔。

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昨日,中铝与力拓通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告,双方已于12日当天签署战略合作协议。中铝在其官方网站上发布了关于“中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元”的公告。

公告显示,中铝将向力拓注资总计195亿美元现金,包括通过认购可转债增持力拓股份,和在铁、铜和铝资产层面与力拓成立合资公司。力拓CEO艾博年(TomAlbanese)昨日表示,中铝为收购力拓一系列资产股权所支付的溢价超过124%。 >>>>详细 力拓集团宣布接受中铝公司投资

评论:中铝195亿豪娶力拓 战略意义大于经济意义

金融海啸当头,去年中国的海外投资几乎全军覆没,然而这并未浇熄企业“走出去”的基本战略;中铝在背后有国资委撑腰的加持下,毅然投入巨资,图的不仅是未来矿业景气复苏,藉此巩固这些具战略意义的物资来源更具前瞻性。  >>>详细

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 高盛集团表示,全球第三大矿业集团力拓公司在全球商品市场处于历史低点的情况下将资产出售给中国铝业集团,这对于力拓公司在未来市场的竞争将十分不利。 >>>>详细

细节:中铝195亿注资力拓狂刷纪录

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讨论: 中铝巨额投资力拓是否“物有所值”?

  金融危机阴霾仍笼罩全球之时,中国大型国有企业-- 中国铝业集团公司对澳洲矿石巨擘力拓抛出了195亿美元的大手笔投资.虽然该宗交易或出于保证中国资源供应及降低力拓债负的双赢初衷,但是否能够物有所值,以及会否重蹈此前 中国平安等海外投资失利覆辙等顾虑,短期可能仍将挥之不去.

  分析人士普遍认为,中铝选择在目前这个时候收购力拓核心资产是比较好的时机,但目前还很难判断此次交易是否值得,中铝对力拓的影响力和控制力是一个渐进的过程,要从长远看待其回报,而一旦成功则会给国内企业未来走出去提供示范.

  联合金属网分析师王丽新表示,此次交易能否让中国和中铝都遂成心愿还要看此次投资的效果如何,虽然中铝今後要在力拓董事会中拥有两个名额,而其话语权的大小对中国市场和中铝的意义就会很不同.

  中铝将通过收购资产和认购可转换债券向力拓投资195亿美元,这是中国企业在海外进行的最大规模投资.一旦中铝转股後其力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%.此外,中铝还将提名两位非执行董事进入力拓董事会.

  中铝提供的新闻稿称,公司本次通过溢价合理的收购价格入股力拓集团和资产两个层面,将使公司有机会直接参与到全球顶级矿产资源的运营开发,分享各资产项目产生的丰厚现金流.中铝在参股力拓铁矿、铜矿和铝资产之後,将相应组建三家合资销售公司,各占50%的股权,负责本次合资项目的产品销售.


  要从长远看回报

  业界称,由于中铝与力拓的交易协议刚刚敲定,短期还无法看出中铝在此次交易中的投资是否物有所值,但从逻辑上看,中铝此举将延伸并完善其产业链,掌控更多国内所稀缺的资源,对其长远发展大有裨益.

  一位不愿具名的分析师称,195亿美元对于9%股权是高是低要看这个企业资源量有多大,企业的盈利能力.目前还很难评价,要从长期看.

  他表示,中国政府此次为中铝海外收购提供大力支持,目前而言,中国企业走出去的目的不是去控制,而主要是积累经验.

  从长远而言,一旦收购成功其收益是显而易见的,他强调,中铝收回股权後,一旦国际矿价上涨的时候就能够摊薄一部分成本;同时,在矿价谈判和长期合作上亦将有更大馀地.

  根据中铝和力拓达成的协议,中铝公司部分参股的力拓集团资产主要包括:澳大利亚哈默斯利铁矿公司、韦帕铝土矿、雅文氧化铝厂及波恩电解铝厂、智利埃斯孔迪达铜矿、美国肯纳可铜矿、印尼格拉斯伯格铜矿和秘鲁拉格朗哈铜矿等.其中智利埃斯孔迪达铜矿生产的铜可满足中国五分之一的需求,哈默斯利铁矿30%的产量将向中国销售.

  此外,中铝公司与力拓集团後续还将一起就几内亚西芒杜铁矿、中国矿业勘探开发及其他潜在机会进行合作,而中铝公司还将协助力拓集团探讨在中国市场融资.

  风险顾虑

  尽管业内人士和分析师都看好中铝收购力拓的长远效益,但对于此次中铝海外投资的风险也心存顾虑.

  王丽新告诉路透,受金融危机影响,有色金属市场在2009年难有起色,而力拓的负债率比较高,并购的成效就值得考虑.

  另一位证券公司分析师也表示,现在的交易结构看,大部分还是力拓完全控制,包括一些力拓合作和变卖的资产,还是由力拓占有控制权,虽然该交易若获通过,中铝对力拓的经营影响肯定会有一些,不过提名两位非执行董事进入力拓集团董事会的影响力究竟有多大也不好说.

  不仅如此,中国国企海外投资屡屡亏损的案例亦让业界对海外投资和并购的风险尤为关注,尤其在金融危机背景下,企业并购面临更大的风险,此次中铝收购力拓资产,业界特别强调要关注力拓的高负债、市场低迷短期无法恢复等风险.

  力拓是全球以市值计第三大多元化矿业集团,中铝公司则是中国最大铝业公司--中国铝业股份的母公司.此前中国平安投资富通账面亏损达约157亿元人民币。

  高盛(高华证券)评论观点:

  (1).如果此项交易获批,预计中国铝业母公司将成为一家真正的全球性多元化金属和采矿企业。

  (2).在中国的城市化和和工业化进程中,此项交易符合中国的长期资源需求。

  (3).高盛认为在行业低迷期达成交易有利于提升长期回报。

  力拓在与中铝交易中处于不利地位

  高盛集团表示,全球第三大矿业集团力拓公司在全球商品市场处于历史低点的情况下将资产出售给中国铝业集团,这对于力拓公司在未来市场的竞争将十分不利。

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