站内情报检索:    ·注册会员 ·加入世界经理人协会 ·网站地图  ·网址站
  研究报告  |  免费报告   |  竞争情报  |  行业商机  |  采购中心  |  数据在线  |  商业观察  |  市场分析
  导航家电 | 电子 | 电脑 | 汽车 | 交通 | 机械 | 钢铁 | 纺织 | 服装 | 化工 | 建材 | 医药 | 医院 | 生物 | 食品 | 地产 | 建筑
您的位置: 世界经理人 >商业情报> 市场分析 > 市场分析
盐湖合并案利益博弈:钾肥流通股股东态度将成关键
日期:2009-01-01 14:58:24.0  来源: 作者:
【ICXO.com编者按】

世界经理人情报-bi.icxo.com讯,

  “或走,或留”,是如今摆在盐湖钾肥(000792.SZ)股东们面前的两难选择。而两盐湖合并案能否最终通过,盐湖钾肥的流通股股东们的态度将成为关键。

  ST盐湖通过方案或相对容易

  12月25日,ST盐湖(000578.SZ)与盐湖钾肥两家上市公司合并预案公布的当晚,多位机构基金研究员和分析师未能安然入睡。这一方案中的不少细节已被猜到,但由于方案设计的“复杂”,多位机构研究员告诉记者,两盐湖合并案的最终结果很难判断。

  方案公布后的两个交易日,两家公司股票在均意料之中地无量跌停,首日(26日)其换手率各为0.01%和0.02%;而昨日(29日),成交甚至更接近于零。

  毫无疑问,两家公司合并重组有助于企业的长期发展。据测算,仅每年ST盐湖向盐湖钾肥收取的资源费及矿产使用费、涉及水电等多个关联交易的总额约7.5亿元左右。二合一后,以上难题将不复存在。

  在这一方案中,投反对票的ST盐湖的股东,将获得33.02元/股的现金选择权。

  从该公司的前十大股东名单中可以看见,ST盐湖中有一些资产公司、银行及投资企业,拥有绝对话语权,他们掌握了投票股份总数的90%左右,这些公司股份集中,且有利于企业做工作,合并将可能在这方顺利过关。

  因此,投反对票的ST盐湖小股东们很有可能拿得到现金。

  底牌未能给出

  此外,盐湖钾肥股东手里的股份也将可能被收购。

  如对此次合并案存在异议,那么盐湖钾肥的股东或能以一个“合理价格”将自己的股票卖给第三方(青海国投、中化集团和深圳兴云信等),也就是所谓的“异议股份出售请求权”。

  而这与前期云天化集团整体上市方案类似的草案不同,两盐湖合并案中企业没有亮出自己的底牌??所谓的合理价格,到底是多少。

  摆在盐湖钾肥股东面前的其实有几条路:如不期待一个合理价格,那么盐湖钾肥的股东就会在近几天不断抛出手里的股份,以免产生巨大损失。但由于基金持股规模较大,加上无人接盘,这将面对股价持续无量跌停的可能。

  第二种情况是,若希望有一个“合理的价格”,接下来就是等着股价继续下跌,并静观公布的那一数字。

  方案中规定,如果盐湖钾肥股东中有人对合并案投反对票,那么它就可以期待一个合理价格,其手中的股份可能被购回。但不能忘记,第二种情况若要发生还必须有一个前提,即合并预案获得通过。

  预案若要通过,需按照规定达到这类情形:少部分的盐湖钾肥股东们投反对票,且获得了一个合理价格并与第三方交易成功,而大部分股东则要同意合并方案。

  但需要指出的是,盐湖钾肥的第一大股东盐湖集团、第二大股东中化化肥有限公司等都不能投票,因此盐湖钾肥的流通A股股东们,将会主宰整个合并案的命运。

  如要通过方案,需要有三分之二的股东举双手赞成。但由于股份整个非常分散,不易凝聚。按照盐湖钾肥公开资料,嘉实稳健、三只南方系基金总计的股份比例占流通股股份不过13.74%,而其他前十大基金也均在1.84%到2.2%之间,力量并非太大。

  这位分析师也提到,上市公司大股东所确定的3:1换股比例虽在此前与部分投资者有过沟通,但并未得到持仓盐湖钾肥大基金们的完全认同。所以,未来合并前途是否光明,将取决于盐湖钾肥股东们的点头与否。

  所以,另一种博弈就出现了。那就是反对的力量,或将促使合并案修改换股比例和一些条件。不过一位基金研究员也表示,现在判断今后发生什么可能很难,因为当盐湖钾肥不再跌停后,或许会有新的变化。

  需求减弱继续补跌

  而如果方案被否,盐湖钾肥股价继续下跌在所难免。

  两公司股票停牌长达半年,其间市场整体的暴跌是促其价格补跌的一个原因;而由于化肥市场不好,化工股在2009年的动态市盈率约在12倍~15倍,对应的盐湖钾肥股价也远低于昨日收盘的70.41元这个价格。

  第三,即便是盐湖钾肥这样的大牛股,在2009年其销售价可能也不一定会有相当强势的上涨。

  申银万国预测,危机、油价及粮价下跌,国内化肥的需求将会减弱,钾肥价格相对于氮肥和磷肥又偏高,所以需求下滑问题突出。“截至目前,国内钾肥库存可能在200万到300万吨左右,考虑到另一公司罗钾的产量,2009年国内钾肥资源总计将为600万到700万吨,所以即便明年钾肥不进口,也可满足国内需求。”

世界经理人情报-bi.icxo.com

  产业推荐
[商业情报]    [情报词典]    [情报知识]    [成功案例]    [免费报告]    [市场分析]
独家情报
 
今日最新更新资讯
 
 国内商业地产面对逆风 新加坡实体商业交易趋热
 天猫齐聚全球超级品牌对话新营销
 嘉实财富成功举办2017年博鳌资产配置发布会
 两会热点聚焦环保,墨仓式倡导绿色低碳办公备受关注
 信隆行“330企业服务日”让利28城 北美项目再度引进回国
 腾讯智汇通全国营销峰会落地上海 助推区域营销升级
 携手凤凰创佳绩 两会之旅鉴初心
 两会门户“新闻大战” 谁更胜一筹?
 君乐宝如何做到“让祖国的下一代喝上好奶粉”
 信隆行新三板挂牌敲钟在京举行 数据产品发布加速科技创新服务
 四海八荒的星座宝宝们,两会只选凤凰
 平安银行原董事长肖遂宁领衔打造【太合汇*汇财富】
 人工智能会取代你的营销工作吗? PHD中国在预言未来论坛中
 我爱我家相寓 引领品质租房新潮流
 平安银行新一贷助力新消费,让贷款变得放心、省心
 解读安凯客车服务全国“两会”的三个关键词
 张家鹏式生长:找到自己,每个人都是天才
 乐铺张家鹏:用大数据赋能实体商业,让天下没有难做的生意
 “老兵+新锐”--安凯“超能战队”服务全国两会
 当“桃花醉”遇上“倾城之恋” 看优酷如何把“大宣发”做成一
 诚信精神 品牌力量--2017年吉事多3*15主题采访
 渡劫飞升?这是我最神奇的追剧经历!感谢四海八荒最强“桃花局
 同样是玛丽苏,「三生三世」为什么不招人烦?!
 云南雄业集团携手RET睿意德,打造曲靖全新商业高度
 北京SKP 98亿再度蝉联“中国店王”, 六大运营原则结硕
 从有线产品到无线化概念,小狗电器的不平凡之路
 《三生三世》,来一场“桃花式”的营销总结
 信隆行与腾讯云达成战略合作 以技术创新推动科技中国
 凤凰网美女“外交官”池小燕
 轻装去造梦:走进青年居室,感受“极客木匠”的居室梦想
 微软前CTO进军中国,他要再来一场怎样的“再次改变”?
 创建税务管理数字化未来
 新年新玩法!家庭趣味微信打印突袭~
 OTT--家庭大屏的风口
 新闻客户端竞争激烈 中高端人群成最热“处女地”
 “乐钱宝”助力供应链金融新发展
 职场人必看 如何快速成为大客户销售精英
 专注品质40年,鹰卫浴荣膺万科2016年度优秀供应商奖
 鸡年登上人生高峰不是梦!有它就对了
 “乐钱宝”助力供应链金融新发展
 从登陆纽约时代广场读安凯品牌的国际竞争力
 1.5万订单60亿生意!超级信用证如何帮企业多拿订单多赚钱
 新政下东风已到,公寓产品或迎爆发
 国际投资96357服务平台发布浙江省外商直接投资概况
 互联网企业年会盘点,惊现CEO的男儿跪
 放言“零利率+定制收入”: 一家金融企业的新格局
 2017开门红!鹰卫浴喜获家居奥斯卡级“大雁奖”
 又传捷报|鹰卫浴荣获十大卫浴品牌企业!
 中央一号文件看电商:美菜模式或成主流
 落脚“内容+技术”,2017年营销就这么做
研究报告
房地产发展趋势
VOIP市场回顾
如何在网上开店
· [能源化工]2006年日化行业盘点分析报告
· [能源化工]2006涂料行业采购需求分析报告
· [地产建筑]2006水泥工业经济运行分析报告
· [家电电子]2007数码相机技术趋势分析报告



每日视点
探营第105届广交会:浙商增2成 欧美.. 
打赢男性护肤品争夺战 
最新
 国内商业地产面对逆风 新加坡实体商业交
 天猫齐聚全球超级品牌对话新营销
 嘉实财富成功举办2017年博鳌资产配置
 两会热点聚焦环保,墨仓式倡导绿色低碳办
 信隆行“330企业服务日”让利28城
 腾讯智汇通全国营销峰会落地上海 助推区
 携手凤凰创佳绩 两会之旅鉴初心
 两会门户“新闻大战” 谁更胜一筹?
免费报告
 [家居建材] 《全球健康睡眠北京倡议书》
 [食品餐饮] 2009煤炭行业现状调研报
 [食品餐饮] 2009啤酒行业分析:逆市
 [医药保健] 儿童春季常见病预防策略解析
 [手机通讯] 2008年度手机行业投诉统
 [家居建材] 2009年影响中国建材行业
 [其他行业] 中国智库首次发布2020年
 [其他行业] 中国企业家集体形象崩溃 需
竞争情报
 国内商业地产面对逆风 新加坡实体商业交
 天猫齐聚全球超级品牌对话新营销
 嘉实财富成功举办2017年博鳌资产配置
 两会热点聚焦环保,墨仓式倡导绿色低碳办
 信隆行“330企业服务日”让利28城
 腾讯智汇通全国营销峰会落地上海 助推区
 携手凤凰创佳绩 两会之旅鉴初心
 两会门户“新闻大战” 谁更胜一筹?
世界财经报道