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3月CPI有望高位回落 加息已非市场关键因素
日期:2008-03-28 14:53:33.0  来源:第一财经日报 作者:
【ICXO.com编者按】

世界经理人情报-bi.icxo.com讯,

由于2月份出口增速的滑落,目前市场对于未来经济增长的悲观预期增强,这促使近期中长期债券价格走强,收益率不断下滑。

在3月份临近月底之际,许多机构开始发布对于3月份CPI的预测。市场普遍预期3月份CPI较2月份8.7%的高点会有所回落,但仍然会维持在高位。这表明我国面临的通胀压力并没有明显缓解,央行加息的可能性仍然存在,但是分析人士表示,即使加息,对市场的冲击也将有限。

3月CPI或回落

随着推动2月份CPI走高的春节、雨雪灾害等异常因素的消退,3月份CPI的回落基本会成为确定之势。来自商务部和农业部的统计均显示,3月份的食品价格较2月份都出现了较大回落,环比跌幅达到了2%~3%左右的水平。

兴业银行(行情 股吧)分析师鲁政委指出,2月份物价特别是食品价格畸高构成了3月份物价迅速下落的势能。其中,蔬菜等生鲜食品价格的迅速大幅回调,将会促使3月份CPI环比回落超过历史平均水平。

根据他的测算,3月份CPI环比跌幅可能将达到1%,高于历史平均0.6%的水平。而3月份CPI同比涨幅将会大致落于7.9%~8.2%的区间之内。

国海证券(行情 股吧)研究员孙稳存则认为,3月份CPI同比增幅仍会维持高位,可能达到8.4%左右,环比下降0.6%。而由于原材料和能源价格的上升,3月份PPI会继续保持上升趋势,预计同比增幅可能会达到7%左右。

此前央行的调查已显示,居民对于物价上涨的预期已有明显缓解,如果3月份CPI滑落,则会使得人们的通胀预期进一步得到抑制。在预期CPI将回落的情形下,市场对于央行加息的预期进一步减弱。鲁政委表示,如果3月份CPI环比出现较大跌幅,在加息问题上已更加审慎的央行将会继续选择谨慎观望,但央行对于流动性的回笼力度则可能较目前继续加大。

在去年六次加息后,我国央行在运用利率政策上趋于谨慎。由于美联储的连续降息,加大了热钱流入的压力,我国央行的加息空间也进一步受到限制。

不过也有分析人士认为,即使3月份CPI涨幅回落,但8%左右的水平仍显示物价水平上涨速度过快,我国所面临的通胀压力仍然很大。在通胀形势仍然严峻的情况下,央行再度出台加息政策的可能性依然存在。

是否加息已非市场关键因素

近期市场对于加息的敏感度已有所下降。在央行再祭出存款准备金率政策之后,市场对于央行近期加息的预期有所缓解,再加上充裕资金面的推动,债券市场暖流涌动。有市场人士认为,即使央行再出台加息举措,对市场的冲击也将有限,并不会改变长期向好的态势。当加息的靴子最终落地时,市场反而会因“利空出尽”而进一步释放紧缩预期,从而促使债券市场继续回暖。

“加息对于市场的影响已不是关键因素。”一商业银行债券分析人士说,市场已由关注加息转为更加关注未来经济增长形势的变化。由于2月份出口增速的滑落,目前市场对于未来经济增长的悲观预期增强,这促使近期中长期债券价格走强,收益率不断下滑。

以中债收益率显示,目前5年、7年和10年期国债收益率分别在3.77%、3.87%、4.00%左右,较上周初均下跌了10多个基点。

世界经理人情报-bi.icxo.com

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